市场预计美联储在2024年年中开始降息，曝湖最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。

其中，人已住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。退出这些问题应该有一个清晰的答案。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，浓眉此前的人民币信贷收支表显示，浓眉2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。而今年春节在2月份，交易为了在春节前给职工发放奖金和薪水，交易1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。那么年初M1增速跳升的原因是什么，曝湖为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，曝湖同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，人已主要影响因素是春节，人已并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。因为M1主要是企业活期存款，退出企业活期存款增加，退出则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，浓眉同比多增3.05万亿元，浓眉导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。

我们从企业存款的角度进行分析验证，交易去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。不过，曝湖从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。

日本房产价格开启上涨态势，人已人口重新出现回归都市中心的趋势——近两年东京圈中心地区楼盘价格翻倍较为普遍。在高利率冲击下，退出普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。

美国方面，浓眉就业需求的韧性仍将继续支撑经济活动的稳步扩张。交易挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。